アルビスの時価総額を計算したら「31億円」だった。低すぎる?

今回は、アルビスについて書いていきます。

アルビスといえば、富山県でスーパーマーケット事業を展開する会社です。県内にはアルビス以外にもスーパーはありまして、競合は、大坂屋ショップ、原信、マックスバリューなど、様々です。

東証一部に上場したのは、近年のことです。一気に株価が上がりましたよね。ちょうどアベノミクスが効いていた頃です。いいときに上場しました。

私は只今アルビスを利用することはありませんけれど、家が近所にあった頃はよく行っていました。あまり流行っておらず、店内はガラガラな時がほとんどでした。まず、立地が悪かったのか、自動車で入りにくく、そして出にくかった。近くにホームセンターがあったのですけれど、一旦閉店し、別の場所でリニューアルオープンしたほどです。もしかすると、アルビスが悪かったのかもしれませんね。このお店が集客力が強力だったなら、別の場所へ引っ越していかなかったはずです。そしてそれから数年後に、そこにあったアルビスは閉店しました。

閉店する前は、ひどかった。連日で野菜の売価は違っていますし、袋入りのみかんを買うとそのうちのいくつかは腐っているのが普通でした。あんまりですよ。レジ担当がお客(おばあちゃん)と言い合いをしているのを見かけたこともあります。(← とはいえこれはよく見かける光景かもしれませんね。)

それでも行っていましたよ。他の店の方が売価ミスの少ないのは分かっていましたけど、アルビスの方が空いていますもの。お客の少ない方が落ち着いて買い物できるじゃありませんか。

あんまりよい印象はないのですが、アルビスについてもう少し調べます。

会社概要

設立:1968年12月

本社:富山県射水市流通センター水戸田3-4

中部事務所
愛知県名古屋市中村区名駅4-23-13
名古屋大同生命ビル6F

愛知でも営業しているのですね。初めて知りました。しかし、店舗はないようです。何をしているのでしょう。

資本金:49億833万7,474円

年商:823億円(2018年3月期実績)

従業員数 2,848名(パート従業員を含む)

株式会社アルビスファーム信州なかの

代表者 代表取締役社長 高松章弘
本社 射水市流通センター水戸田3-4
事業所 長野県中野市大字中野1340-1
事業内容 障がい福祉サービス事業

スーパー以外に、障害福祉事業を行っています。スーパーとは無関係でしょうね。

有価証券報告書によると

営業利益

2018年3月:820億円

売り上げのことですね。原信の3分の1。大坂屋ショップと同水準。数字は毎年増加しています。毎年出店しているのですから、増加して当然ですね。

経常利益:32億円

売り上げに対する経常利益は「3.9%」。なんと、原信と同じ数字です。原信も「3.9%」でした。これは予想が外れました。

純利益

2018年:21億円

大株主

筆頭株主:三菱商事、15%

どういう関係なのかは不明ですが、三菱商事が15%もの株を持っています。それ以外は普通です。外国法人の持株率は「7%」。こんなものでしょう。

Pontaカード

アルビスは2017年10月に、ポンタカードを導入しました。ポンタカードといえばローソンですよね。そしてローソンといえば「三菱商事」が筆頭株主。三菱商事にポンタカードの会員になってくれとお願いされたのかもしれません。

ところで、大坂屋ショップは「Edy楽天ポイント」カードです。導入時期はアルビスと同じくらいだと思います。不思議ですね。どうして同じ時期にそれぞれ別の組織のポイントシステムに加盟するのでしょう。それほど競争が激しいのかもしれません。

利益剰余金(純資産)

2019年:170億円

170億円。原信(アクシアルリテイリング)は「370億円」。売り上げの規模からいえば、アルビスの方が現金を溜め込んでいるといえます。

オレンジマート買収

富山県南部でスーパーマーケット事業を展開する「オレンジマート」を買収しました。2019年1月のことです。今回の買収によって、同社に対する持株率は100%になりました。取得価額は非公開です。

まだまだ店舗数は増えそうな気がします。

で、いくらなのか(時価総額)

純利益が「21億円」で、配当性向が「30%」として、このアルビスの株を「5年」持つとしましょう。(所有期間は「5年」です。短いですね。原信より期待できないのですよ。)

すると、計算式は、

「21」×「0.3」×「5」= 31(小数点以下、切り捨て)

算出された値は「31」。よって、私にとって、アルビスの株価は「31億円」です。

低いですね。きっと、市場の相場よりも低いのです。

ここでヤフーファイナンスをチェックしますと、現在の時価総額は、

「210億円」

でした。(2019年2月25日現在)

これでは、欲しいと思ったとしても、買えそうにありません。高すぎます。アルビスの株を持っている人ってどういう人なのでしょう。きっと従業員か、常連客くらいかと思います。だって、どう考えても高過ぎますから。